🔻关于美国国债，有一个问题其实很多人没想明白：静态持有分布掩盖了边际买家消失的结构性危机，全球去美元化浪潮正将美债推向“内部货币化”的终局。
🔻当前8.5万亿美元美债由外国持有，美国金融机构持有31%，美国政府实体24%，美国家庭11%。这种持仓结构看似多元化，似乎表明“对美国债务的需求基础健康且遍布全球”。
🔻但是！最重要的不是谁现在持有美国国债，而是谁会购买下一批美国国债。
🔻在这方面，由于特朗普的瞎胡搞，外国买家正在消失。
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