早在2023年，汤臣倍健的业绩就已经出现“增长乏力”的迹象。
据财报显示，在2023年的三季度，汤臣倍健分别实现营收和净利润为21.86亿和3.557亿，营收和净利润增速分别为12.75%和-17.96%，和二季度28.2%的营收增速、33.89%的净利润增速相比，三季度汤臣倍健的业绩增速就已经开始明显下降。
之后的几个季度，汤臣倍健业绩持续恶化。
具体数据方面，2023年四季度到2024年三季度，汤臣倍健的营收增速分别为-4.53%、-14.87%、-20.93%和-48.76%，净利润增速分别为-61.06%、-29.43%、-68.12%和-106.3%。
业绩的背后，除了市场的不景气，其自身的问题则更加严重。
过去，汤臣倍健之所以能大卖，关键点在于其拥有渠道优势。当国内的传统保健品企业都选择直销模式的时候，梁允超却一反常规成为国内第一家打入药房的保健品公司；通过在药店铺设完善的销售网络，汤臣倍健也建立起了稳固的护城河。
然而，随着线下药店渠道逐渐衰落，汤臣倍健的护城河则开始“崩塌”。据米内网数据显示，在中国实体药店中，2024年上半年零售规模达2986亿元，较去年同期下滑3.7%。单看实体药店保健品的数据，从2022年开始便处于波动下滑的状态，截至2024年6月，与去年同期相比有24.2%的降幅。当然，汤臣倍健也有构建线上销售渠道，但目前国内线上收入的占比仍不足三成。据2024半年报显示，汤臣倍健的国内线上营收为7.28亿元，国内线下营收则高达24.77亿元。
渠道之外，大单品生命周期的衰竭也是一大原因。目前，汤臣倍健旗下的主打品牌有汤臣倍健、健力多以及Life-Space等，但大部分营收还是由“汤臣倍健”带来的。今年前三季度，主品牌“汤臣倍健”实现收入31.94亿元，同比下降29.20%，主品牌业绩大幅下滑是导致其前三季度营收净利润大降的主要原因。
